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    日前在上海舉行的“2008陸家嘴論壇”上，“如何實現中國資本市場新跨越”，成了與會嘉賓們熱議的焦點話題之一。
　　2007年曾創下全球漲幅第一的中國股市，能否走出過去半年深幅下調的陰影？中國資本市場能否在制度體系的不斷完善中，實現“新跨越”？
　　系統風險表現為股市暴跌
　　在“陸家嘴論壇”召開之前，中國股市剛剛擺脫一波罕見的深幅調整。在短短半年中，上證綜指從6124點的歷史高位快速下挫，“A股第一權重股”中國石油跌破發行價，中國平安等許多藍籌大盤股跌幅之高竟達六成。
　　中國股市緣何遭遇深幅調整？中國銀河金融控股有限責任公司董事長朱利在論壇發表演講時說，影響市場的不穩定因素主要來自三個方面，包括宏觀經濟面的通脹壓力、人民幣升值、石油和糧食價格高企，“大小非”解禁，“A+H”“先H后A”的聯動效應等。
　　“這些不確定性加在一起，實際上形成了系統性風險，表現為股市的暴跌。”朱利說。
　　在與會嘉賓們看來，A股市場的深幅調整，暴露了風險管理和化解手段的缺失，這也讓他們發出了盡快推出股指期貨的呼聲。
　　朱利認為，美國是次貸危機的中心，但是其股市的震蕩幅度遠低于A股市場，股指期貨市場在其中所起的作用不容忽視。“雙向的交易機制成為股票市場的均衡力量，修正市場的非理性波動和股指偏差，使股票風險被有效地轉移和再接受。”朱利說，中國資本市場要實現穩定發展，需要適時推出股指期貨，建立風險配置和化解的市場。
　　上海期貨交易所總經理楊邁軍也表示，如果有股指期貨鎖定風險，起到平衡市場的作用，中國股市就可以避免出現“恐慌性下跌”。
　　如何減少“大小非”沖擊力
　　上海證券交易所總經理張育軍認為，隨著股權分置改革的推進，中國股市以個人投資者主導的缺陷開始暴露，這也加大了“大小非”解禁對市場的沖擊壓力。從這個意義上來說，中國資本市場的跨越要實現個人投資向機構投資市場的轉變。
　　張育軍表示，成熟市場有兩個基本特征，一是由機構投資者主導，二是有一個活躍的大宗交易平臺。“中國證監會發布的《上市公司解除限售存量股份轉讓指導意見》，其目的就是大力發展機構投資者，形成有效、完備的機構市場，通過機構市場使大宗交易平臺更加完備、更加有效率。”張育軍說，通過大宗交易平臺，可以穩定投資者預期，較好地減少“大小非”減持對市場的沖擊壓力，或者說“沖擊成本”。
　　張育軍說，規范“大小非”解禁的措施已開始發揮作用，一批企業開始通過大宗交易系統進行減持。他透露，上證所將鼓勵更多投資人申請成為合格投資者，包括保險公司、資產管理公司、信托機構、養老機構、投資機構等。交易所將通過組織供應和需求，建立良好的連接機制，使大宗交易市場能夠準確地服務于大宗股份的定價和交易，使市場更加活躍。
　　推進健康股權建設
　　與會嘉賓們紛紛表示，中國資本市場要實現新跨越，除了機構投資者的培育，產品和交易制度的創新外，更有賴于市場制度體系的健全和完善。
　　中國證監會主席尚福林在“陸家嘴論壇”上表示，中國將從五個方面加強資本市場基礎性制度建設。這五個方面包括：進一步完善金融創新和金融創新的監管機制，兼顧創新效率和市場安全；加強資本市場相關制度建設，加快推進多層次市場體系建設；推動金融衍生品市場的建設，繼續深入扎實地開展股指期貨的各項準備工作；推動健康的股權文化建設，促進完善資本約束機制；加強對資本市場對外開放經驗的總結和成效的分析評估，完善對外開放的戰略安排。
　　“陸家嘴論壇”對于中國資本市場的討論，引起了市場的高度關注。財經觀察家侯寧表示，除了周邊環境趨暖和基本面配合外，A股市場還需要完成夯實市場基礎的“筑底之旅”。侯寧說，經歷了牛市和深幅調整的大喜大悲之后，投資者們期待著股市實現“完美的跨越”。
　　(新華社上海5月13日專電)